跨境派

跨境派

跨境派,专注跨境行业新闻资讯、跨境电商知识分享!

当前位置:首页 > 国内电商 > 刘郁:理财净买入规模持续下降,年底将转向基金?

刘郁:理财净买入规模持续下降,年底将转向基金?

时间:2023-12-04 17:24:01 来源:王者荣耀 作者:admin 栏目:国内电商 阅读:

标签: 基金  转向  持续  理财  规模 
阅读本书更多章节>>>>

  中新经纬12月4日电 题:理财净买入规模持续下降,年底将转向基金?

  作者 刘郁 广发证券固收首席分析师

  近期各类固收资产收益表现分化加大。在机构行为方面,理财配置规模持续下降,基金情绪回暖,险资买入量减少。年底市场投资机会将发生哪些改变?

  具体来看,理财净买入规模持续下降,季末效应初现。根据银行业理财登记中心、普益标准、广发证券发展研究中心数据统计,11月27日至12月1日,银行理财存量规模当周环比缩减486亿元至27.61万亿元,背后原因或是广义银行系统仍然面临一定的资金压力。一方面,11月1M(1个月期)票据利率整体维持在高位,且大行在11月中下旬开始便转为净卖出,大行这一行为往往也对应新增贷款需求较强,因此11月银行信贷投放可能出现年末回暖的状况;另一方面,银行在负债端已然面对着居高不下的存单发行成本。在资产和负债两端的冲击下,回流部分“理财规模”或是银行系统解决当下资金问题的有效手段。机构行为方面,存续规模下降也使理财配置能力有所减弱,当周理财净买入规模进一步降至113亿元,显著低于前一周的544亿元,而之前两周在910亿、916亿元。


  图1 银行理财买入规模持续缩减,存单由净买入转为净卖出


  图2 银行理财产品存续规模(截至2023年12月1日)

  相比之下,基金由卖转买,情绪回暖。由于大部分非银机构提前“跨月”,截至12月1日当周跨月压力缓解,资金面在11月月末时点整体宽松,带动基金配置情绪回暖。根据万得、广发证券发展研究中心数据统计,前一周基金净卖出175亿元,截至12月1日当周基金重回净买入,规模为471亿元。分券种来看,基金着重增持中短期利率债,减持同业存单。


  图3 基金由卖转买,着重配置利率债

  总的来说,基金情绪有所回暖。结合机构行为来看,截至12月1日当周基金整体重新转为买入,利率债主要买入3-5年品种,并买入7-10年国债,信用债整体买入规模略低。经历市场定价后,利率曲线已经全面平坦化。策略方面,短端可以考虑提前布局3M(3个月期)左右利率债或存单,博弈曲线凸点带来的保护属性;长端利率的不稳定性仍存,以波段机会为主。

  2023年年末市场会逐步预期2024年的宏观政策,当前财政政策的力度较为模糊,博弈空间较大,市场并未充分定价。因而相对确定的是,短端利率已经在历史高位,左侧可以布局短端压力下降而带来的曲线修复机会。同时在政策预期不稳定的背景下,博取长端利率超调之后的资本利得机会,以10年国债为例,2.7%之上博弈的确定性较强。除此之外,4年左右中高等级二级资本债的骑乘收益也较为显著。(中新经纬APP)

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

  本文由中新经纬研究院选编,因选编产生的作品中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者,不代表中新经纬观点。

责任编辑:张芷菡

阅读本书更多章节>>>>

本文链接:http://www.kjpai.cn/news/2023-12-04/124647.html,文章来源:王者荣耀,作者:admin,版权归作者所有,如需转载请注明来源和作者,否则将追究法律责任!

版权声明:本文内容由互联网用户自发贡献,该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,一经查实,本站将立刻删除。

文章评论